Η παλαιότερη γαλακτοβιομηχανία της Ιταλίας, η οικογενειακή Brazzale, εξασφάλισε δανειακή χρηματοδότηση με ενέχυρο… τυριά που εξακολουθούν να ωριμάζουν στις απο-
θήκες της, αξιοποιώντας πρόσφατη αλλαγή στην ιταλική νομοθεσία που διευκολύνει την
πρόσβαση των επιχειρήσεων τροφίμων και οίνου σε χρηματοδότηση.
Η εταιρεία άντλησε €10 εκατ. από τη δημόσια αναπτυξιακή τράπεζα, Cassa Depositi e
Prestiti, και την Cherry Bank, με εξασφάλιση προϊόντα που βρίσκονται ακόμη στο στάδιο της ωρίμανσης, σύμφωνα με πηγές πουγνωρίζουν τη συμφωνία.
Εδώ και δεκαετίες, γαλακτοβιομηχανίες αποθηκεύουν κεφάλια παρμεζάνας στα θη-
σαυροφυλάκια της Credito Emiliano, εξασφαλίζοντας πιστώσεις για την κάλυψη πλη-
ρωμών προς τους παραγωγούς γάλακτος καιάλλων λειτουργικών αναγκών, έως ότου τα
προϊόντα διατεθούν στην αγορά. Ωστόσο, ησυμφωνία της Brazzale αποτελεί την πρώτηπερίπτωση κατά την οποία οι χρηματοδότεςαποκτούν τον έλεγχο των αποθεμάτων καιόχι απλώς εμπράγματη εξασφάλιση επ’ αυ-τών. Η συναλλαγή κατέστη δυνατή χάρη στιςτροποποιήσεις του ιταλικού νόμου περί τιτλοποιήσεων, ο οποίος επιτρέπει πλέον στιςεπιχειρήσεις να αντλούν χρηματοδότηση μεβάση περιουσιακά στοιχεία, όπως τρόφιμα,πρώτες ύλες και βιομηχανικά προϊόντα. Μέ-χρι πρότινος, αντίστοιχες συναλλαγές αφο-ρούσαν κυρίως ακίνητα και χρηματοοικονο-μικές απαιτήσεις.
Στη συμφωνία της Brazzale, η εταιρεία ειδι-κού σκοπού Magazzino Italia SPV θα αγο-
ράζει τα τυριά όσο αυτά ωριμάζουν, ενώ θαπαραμένουν αποθηκευμένα στις εγκαταστά-
σεις της εταιρείας. Η ανακυκλούμενη πιστωτική διευκόλυνση δημιουργεί συνεχή πηγή
κεφαλαίου κίνησης, όσο τα προϊόντα ωρι-μάζουν και διατίθενται σταδιακά στην αγορά.
Οι αλλαγές αυτές μπορούν να δημιουργή-σουν νέες πηγές χρηματοδότησης για επι-
χειρήσεις των οποίων τα προϊόντα απαι-τούν μεγάλο χρονικό διάστημα ωρίμανσης,
όπως η παρμεζάνα, τα αλλαντικά και το κρασί, μετατρέποντας τα αποθέματα σε αξιοποι-
ήσιμα περιουσιακά στοιχεία. Παράλληλα, ηχρηματοδότηση με βάση περιουσιακά στοι-
χεία αναπτύσσεται δυναμικά στην αγορά τωνprivate credit funds, αν και η χρηματοδότηση
αποθεμάτων εξακολουθεί να ενέχει κινδύ-νους, καθώς η αξία προϊόντων όπως το τυρί
και το κρασί μπορεί να αυξηθεί, αλλά και ναμειωθεί με την πάροδο του χρόνου.
Πηγή: Fnb Daily
