Είναι μόνο προσωρινό. Οι τιμές του βαμβακιού στα 63 σεντς είναι ελάχιστα διαφοροποιημένες σε σχέση με πριν από έξι εβδομάδες. Οι μετοχές, τα ομόλογα και τα περισσότερα εμπορεύματα δεν μπορούν να το πουν αυτό. Ανοδικά κινείται ο Δεκέμβριος στα 67 σεντς, σύγχυση των τιμών τους θα εξαφανιστεί νωρίτερα.
Το βαμβάκι συνήλθε στο εβδομαδιαίο κλείσιμο καθώς το κοντινό συμβόλαιο του Μαΐου υποχώρησε πάνω από το αναμενόμενο ετήσιο χαμηλό μας των 63 σεντς. Ενώ ένιωθα ότι η αγορά δεν θα έβρισκε ξανά τόσο χαμηλά, ο συνδυασμός των πολύ παραπλανημένων συζητήσεων για τα τιμολόγια, των μακροχρόνιων προβλέψεων από τους θρύλους της Wall Street και της αδυναμίας του ίδιου του βαμβακιού να προσπαθήσει να συλλάβει τη βάση ζήτησης και να ταυτιστεί ξανά με τον καταναλωτή, οδήγησε τις τιμές σε πτώση πολύ κάτω από τα αναμενόμενα ή και δικαιολογημένα επίπεδα.
Το κλείσιμο της εβδομάδας πάνω από τα 63 σεντς επανέφερε την αγορά σε ρυθμό για να ανακτήσει το επίπεδο συναλλαγών των 66 σεντ στο συμβόλαιο του Ιουλίου που θα έρθει σύντομα. Ομοίως, το νέο συμβόλαιο καλλιέργειας Δεκεμβρίου μπορεί τώρα να επικεντρωθεί στην ανοικοδόμηση του επιπέδου συναλλαγών πριν από τη φυτεία στο εύρος συναλλαγών 69-71 σεντ.
Βεβαίως, με εξέπληξε πολύ η αντίδραση της αγοράς στην εγχώρια δασμολογική πολιτική – τίποτα περισσότερο από την πλήρη παρανόηση του κοινού για τις οικονομικές επιπτώσεις που μπορεί να προκύψουν από την εμπορική πολιτική της Ουάσιγκτον. Σε εκείνο το σημείο, η Διοίκηση απέτυχε να εξηγήσει συνοπτικά την πολιτική στο κοινό – κάτι που εξακολουθεί να λείπει καθώς οι ομιλούντες κεφαλές των μέσων ενημέρωσης συνεχίζουν να εκτοξεύουν εσφαλμένα σχόλια μετά από εσφαλμένα σχόλια.
Το αποτέλεσμα ήταν οι εξαιρετικά χαοτικές συναλλαγές στη Wall Street. Η διόρθωση «φαίνεται» να έχει υποχωρήσει, αλλά δεν υπάρχει γρήγορος δρόμος ψηλότερα. Στην πραγματικότητα, η Wall Street περίμενε την κατάρρευση της αγοράς.Κορυφαία άρθρα
Σκεφτείτε πρώτα την προειδοποίηση του Paul Tudor Jones πριν από περίπου 3-4 μήνες ότι έρχεται κατάρρευση. Ο Paul Tudor, φυσικά, είναι το παλικάρι του Μέμφις που έγινε έμπορος βαμβακιού – και τώρα ο θρύλος της Wall Street από τότε που προέβλεψε την κατάρρευση της Wall Street το 1987. Σωστά προέβλεψε ότι αυτό βασίζεται ουσιαστικά στις ίδιες θεμελιώδεις αρχές που σχετίζονται με τις δασμολογικές εκτιμήσεις.
Το βαμβάκι στα 63 σεντς. Λοιπόν, ήταν ήδη εκεί, και απολύτως κανείς δεν έπρεπε να εκπλαγεί. Δεδομένου ότι κάθε επόμενος μήνας συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης είχε χαμηλότερες τιμές από το συμβόλαιο που έληγε προηγουμένως, οποιοσδήποτε σοβαρός αναλυτής θα έπρεπε να γνωρίζει ότι η εκτύπωση των 63 λεπτών είχε μια πολύ ρεαλιστική πιθανότητα να καταγραφεί.
Αυτό ακριβώς έκανε, όπως ήταν αναμενόμενο. Ωστόσο, εάν οι τιμές κινηθούν χαμηλότερα, τότε θα εκπλαγώ εξαιρετικά.
Ενώ οι τιμές του βαμβακιού θα είχαν σημειωθεί κάποια πώληση, ο αντίκτυπος μπορεί να ήταν πολύ λιγότερο σοβαρός εάν η προώθηση των φυσικών ινών βαμβακιού στον καταναλωτή από τη βιομηχανία βαμβακιού είχε μεγαλύτερο αντίκτυπο. Σκεφτείτε το. Το βαμβάκι είναι ακόμη φθηνότερο σήμερα από ό,τι χθες, και ο καταναλωτής συνεχίζει να απομακρύνεται από τα βαμβακερά ρούχα.
Ασφαλώς, υπήρχαν και άλλα θεμελιώδη στοιχεία της αγοράς που έδειχναν ότι οι τιμές του βαμβακιού ήταν στην κορυφή μιας επικίνδυνης κλιμάκωσης των τιμών και τα σημάδια έδειχναν χαμηλότερες τιμές. Πρώτον, αναφέρθηκε εκτενώς ότι οι μύλοι νημάτων δυσκολεύονταν να μετακινήσουν βαμβακερά νήματα. Έχουμε γράψει για αυτό εδώ και αρκετούς μήνες και ο Trucott αναφέρθηκε σε αυτό το πρόβλημα τις τελευταίες εβδομάδες. Συζητήσαμε επίσης προηγουμένως ότι έως και το 50% των ελαιοτριβείων λειτουργούσαν με μειωμένη δυναμικότητα.
Επίσης, οι πωλήσεις on-call έναντι των αγορών on-call ήταν οι πιο πτωτικές που έχουν καταγραφεί ποτέ. Το κερδοσκοπικό κοινό συμμετείχε στο γεγονός ότι τα κερδοσκοπικά σορτς ήταν «πολύ κοντά» και θα έχανε σε ένα σύντομο εξώφυλλο ράλι. Τώρα, ένα σύντομο ράλι κάλυψης θα επεκταθεί στα high 60s ή στα πολύ low 70s στην καλύτερη περίπτωση. Οι κοντοί κερδοσκόποι είδαν την αρκούδα όπως ήταν – πολύ, πολύ μεγάλο… και έφαγε καλά.
Το USDA μας έδωσε την έκθεσή του για τις μελλοντικές φυτεύσεις για την καλλιέργεια του 2025 στις ΗΠΑ και η εκτίμηση στα 9,87 εκατομμύρια στρέμματα ήταν σχεδόν ακριβώς όπως προβλέφθηκε από τους αναλυτές. Περίμενα μια εκτίμηση 10,1-10,2 εκατομμυρίων στρεμμάτων, αλλά οι πωλήσεις σπόρων στους καλλιεργητές συνεχίζουν να υστερούν στις προσδοκίες. Έτσι, είναι πιθανό τα πραγματικά στρέμματα να είναι μόλις 10,0 εκατομμύρια.
Η έκθεση του USDA, σε συνδυασμό με αναφορές από όλο τον κόσμο, υποδηλώνουν ότι οι σπόροι βαμβακιού στον κόσμο θα είναι κατώτεροι των προσδοκιών. Αυτό θα αποτελέσει καλό οιωνό για τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης των καλλιεργειών του Δεκεμβρίου 2025. Υψηλότερες προοπτικές στα 75 σεντς, με βάση τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης Δεκεμβρίου, είναι πολύ στον ορίζοντα…και πολλά άλλα.
Κάντε ένα δώρο βαμβάκι σήμερα.
Τα σχόλια και οι απόψεις που εκφράζονται σε αυτό το άρθρο είναι αποκλειστικά του συγγραφέα.
Από τον Δρ. OA Cleveland|7 Απριλίου 2025
Πηγή: cotton grower
